Entrevista exclusiva con Luminous Capital

Nos complace compartir con ustedes nuestra reciente entrevista con Alan Zafran y el equipo de gestión de inversiones de Luminous Capital, que incluye a los socios David Hou, Mark Sear, Robert Skinner y Eric Harrison, y está dirigido por el socio Kim Ip y el analista senior Wayne Lou. Los socios Luminosos tienen una amplia experiencia sirviendo como asesores de inversión para familias e individuos adinerados. La firma tiene oficinas en Los Ángeles y Menlo Park.

Sr. Zafran se ha desempeñado como asesor financiero de familias adineradas e inversores institucionales durante los últimos 26 años. Comenzó su carrera en Goldman Sachs en 1990 en el Grupo de Clientes Privados. Después de siete años en Goldman Sachs, el Sr. Zafran y todo su equipo se unieron a Merrill Lynch en 1997, donde ayudaron a construir el Grupo de Banca Privada e Inversión. En mayo de 2008, Zafran cofundó Luminous Capital, una firma independiente de Asesoramiento de Inversiones Registrada. Luminous Capital tenía 5 5,9 mil millones de activos bajo administración cuando fue adquirido por First Republic Bank en diciembre de 2012.

La siguiente transcripción ha sido editada para mayor espacio y claridad.

El Manual de Ideas: Cuéntanos la génesis de tu empresa. ¿Qué lo motivó a establecer Luminous Capital y qué principios operativos lo han guiado desde entonces?

Alan Zafran y el equipo: Luminous Capital se fundó en mayo de 2008. Nuestro equipo principal comenzó a trabajar en conjunto en Goldman Sachs a principios de la década de 1990 y, después de construir con éxito un negocio en Goldman, se unió a Merrill Lynch en 1997 para ayudar a establecer su negocio de banca privada. Los seis socios de nuestra firma han tenido carreras distinguidas y exitosas que van desde banca privada, banca de inversión y capital de riesgo/capital privado. Actualmente asesoramos a más de 300 clientes, principalmente personas y familias de alto patrimonio neto, para quienes tenemos assets 5.3 mil millones de activos bajo administración.

Fundamos Luminous Capital como un esfuerzo para atender mejor las necesidades e intereses de inversión de nuestros clientes. Luminous es un Asesor de Inversiones registrado en la SEC («RIA») de solo pago, lo que significa que estamos legalmente obligados a asumir el papel de fiduciario y poner los intereses de nuestros clientes por encima de los nuestros. Al hacer esto, logramos nuestro objetivo de eliminarnos a propósito de los conflictos de intereses inherentes que existen en muchas firmas de corretaje, que tienen estándares de «idoneidad» mucho menos onerosos y con frecuencia combinan varias iniciativas de ganancias impulsadas por la empresa con sus prácticas de administración de patrimonio. Creemos que podemos proporcionar beneficios únicos a nuestros clientes que a menudo no se comunican claramente y/o no se entregan a través de los canales tradicionales de asesores de inversión: transparencia total de tarifas y costos; experiencia de inversión personalizada e imparcial; y una plataforma de servicio completo que integra planificadores inmobiliarios y contadores en los procesos clave de toma de decisiones para nuestros clientes.

El primer principio de nuestra filosofía de inversión es que estamos, y siempre estaremos, enfocados en proteger los activos de los clientes con énfasis en el rendimiento absoluto y el crecimiento constante de la cartera de clientes. Nuestra definición de riesgo es la pérdida de capital, y creemos que la definición tradicional de «volatilidad» está mal caracterizada. De hecho, la volatilidad ofrece oportunidades seleccionadas para invertir en puntos de entrada atractivos.

MOI: ¿Cuáles son las consideraciones clave al formular una estrategia de asignación de activos para un cliente?

Luminoso: Entendemos que las necesidades y los objetivos de un cliente diferirán de los de otro, por lo que hemos desarrollado un marco amplio en el que construir estrategias de asignación de activos individuales y personalizadas.

El primer principio de nuestra filosofía de inversión es que estamos, y siempre estaremos, enfocados en proteger los activos de los clientes con énfasis en el rendimiento absoluto y el crecimiento constante de la cartera de clientes. Nuestra definición de riesgo es la pérdida de capital, y creemos que la definición tradicional de «volatilidad» está mal caracterizada. De hecho, la volatilidad ofrece oportunidades seleccionadas para invertir en puntos de entrada atractivos.

El segundo principio es que creemos que el asesoramiento óptimo de gestión de inversiones para nuestros clientes de patrimonio neto ultraalto se proporciona mejor en una atmósfera clara y transparente. Antes de hacer cambios o recomendaciones, describiremos nuestros procesos de razonamiento y pensamiento detrás de todas nuestras recomendaciones, comentando los rendimientos históricos, la volatilidad y otras métricas que justifican nuestras recomendaciones. Somos grandes defensores de educar a nuestros clientes durante todo el proceso.

El tercer principio es que creemos que, para ejecutar de manera efectiva nuestros objetivos de rendimiento absoluto y crecimiento constante, debemos esforzarnos por acceder a los mejores gerentes, independientemente de la plataforma. Como asesores independientes, tenemos la flexibilidad de recurrir a una gama muy amplia de productos y servicios sin sesgos en cuanto a qué gerente emplear y sin sesgos en cuanto a la empresa en la que el gerente mantiene los valores de su cartera.

Por último, creemos firmemente en la diversificación. La diversificación es la clave para maximizar los rendimientos ajustados al riesgo a lo largo del tiempo y es el último «almuerzo gratis» en el mundo de la inversión, en el que la combinación de clases de activos y gestores permite la participación en el alza del mercado, pero reduce la volatilidad general de la cartera.

MOI: ¿En qué medida asigna capital a los mercados de valores públicos y cómo decide sobre los gerentes para ejecutar esa estrategia?

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